（原标题：终止出售券商股权！锦龙股份在下什么棋？）寻牛堂
想脱手却脱手不成。
5月19日，锦龙股份宣告，为防止公司在出售中山证券股权后可能出现主要资产为现金或者无具体经营业务的情形，公司决定终止出售中山证券股权。
上述消息公告后，锦龙股份今日开盘后微跌，随后出现跳水，截至午间收盘，锦龙股份下跌2.9%报12.72元/股。
锦龙股份去年曾计划布局投资算力赛道，但至今没有新进展，2024年年报也未透露相关更多信息。考虑到锦龙股份至今尚未培育出新的主营业务，中山证券股权短期内料不会被再度出售。
不能导致重组后无具体经营业务寻牛堂
5月19日锦龙股份公告称，公司终止筹划出售中山证券股权，主要因为根据《上市公司重大资产重组管理办法》，上市公司在实施重大资产重组时，要有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形。
锦龙股份当前主营业务只有证券公司业务，若成功把持有中山证券及东莞证券的股权双双出售，其将面临无主营业务的情况。
实际上，在4月28日锦龙股份发布年报时，公司已提前释放信号，称积极推进出售东莞证券股权，但对出售中山证券股权的态度表示“审慎考虑、视情况统筹推进”，彼时已有市场人士分析认为中山证券股权出售存在较大变数。（详见《二次拍卖结果出炉！锦龙股份最新公告，透露关键信息》）
锦龙股份在5月19日的公告中还透露，预挂牌后，已有意向受让方与公司进行了接洽，其中部分意向受让方对中山证券开展了尽调工作。不过这场重大资产重组因上述原因而告终。锦龙股份表示，本次重组未签署相关框架协议或合同。
另一“出路”进展成谜
锦龙股份筹划“卖子”已长达近1年时间。早在2024年6月5日公司首次发布关于计划转让中山证券股权的消息。有接近中山证券的人士曾向券商中国记者表示寻牛堂，锦龙股份此举主要是为了退出金融行业，未来专注实体经济。（详见《这家A股公司，将卖掉第二张券商牌照》）
彼时锦龙股份表示，公司为了加大资金回笼规模，从而为向实体经济转型和拓展新质生产力创造有利条件。
锦龙股份提到的“业务转型”具体是指“智能算力中心”赛道。在上述“卖子”计划的2个月前（2024年4月），锦龙股份与广州赛富建鑫中小企业产业投资基金合伙企业（有限合伙）、北京九章云极科技有限公司签订了《关于智算中心投资建设之合作意向协议》，拟成立项目公司在广东地区合作开展智算中心建设及运营业务。锦龙股份曾表示，公司投资智算中心，主要通过算力租赁以及与算力相关的增值服务等盈利。
长达1年时间，锦龙股份在上述算力赛道的进展如何，一直是投资者关注的话题。在深交所互动易平台上，频频有投资者提问智算中心建设情况。截至2024年11月公司回应称“智算中心项目公司尚未成立”，后来锦龙股份对此不再做具体回应，仅表示请关注后续公告。记者查询发现，锦龙股份2024年年报也未透露关于智算中心的更多信息。
谈及2025年的经营发展计划，锦龙股份表示“将密切关注优质投资标的，及时制定与公司经营现状和资产布局相匹配的投资战略，积极把握市场机遇，为全体股东创造良好的投资回报。”
资产负债率超过80%
对锦龙股份及其控股股东、实际控制人来说，保持公司资金流稳定、确保融资渠道通畅、实现“借新还旧”，仍是迫在眉睫的问题。
就在公司董事会同日审议通过上述关于终止筹划重大资产重组的议案，锦龙股份还审议通过了《关于向广东华兴银行股份有限公司申请授信和借款展期的议案》，公司今年1月原计划向华兴银行借10亿元，期限4个月，如今申请展期3个月。上述借款的质押物为锦龙股份持有东莞证券的4%股份。
这只是锦龙股份借款展期或借新还旧的其中一个体现。今年3月底的一份公告也可看出锦龙股份债务“缠身”，据悉广州市越秀区人民法院冻结了锦龙股份持有的东莞证券4.4%股权，主要因为锦龙股份此前向广州金保供应链科技有限公司借款 8000 万元到期未能清偿。
2024年年报显示，锦龙股份存在高负债问题。数据显示，公司资产负债率进一步攀升，达到81.09%，较上年同比增加3.92个百分点。据悉，锦龙股份合并负债总额为191.96亿元，其中短期借款16.46亿元，应付短期融资款6.22亿元，应付债券1.87亿元，长期借款42.72亿元。
在2025年的经营计划中，锦龙股份表示，将积极推进出售东莞证券股权的重大资产重组项目，降低公司的资产负债率，优化财务结构；同时将积极寻求多元化的融资方式，为公司后续的发展提供资金支持。
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